随着节能汽车补贴新政的实施，大部分车型将失去政策补贴，受负面消息的影响，上市车商业绩将出现分化。9月16日，财政部、发改委、工信部三部委联合宣布，10月1日起执行新的节能汽车补贴标准，由于节能汽车的油耗标准将提高20%上，众多经济型轿车将失去补贴优惠，新政策变化可能对一些以经济型轿车为主要产品的上市汽车企业带来中长期负面影响。

节能汽车政策调整幅度大

《关于调整节能汽车推广补贴政策的通知》的新方案，按照整车装备质量分七档，分别按两排座和三排座设定不同的百公里燃料消耗量。其中车重最轻一档，也就是车重低于750公斤的两排座且有手动挡变速器车辆，百公里燃料消耗量限额为4.8升，三排座小于5.2升。而车重最重一档，即重量大于1320公斤的车辆，两排座车型百公里燃料消耗限额为6.7升，三排座限额为6.9升。

节能汽车补贴政策是目前仅存的乘用车消费鼓励政策，节能汽车补贴推出后，其对乘用车销量特别是自主品牌经济型乘用车销量有较明显的拉动作用。据悉，列入推广目录的427个车型2010年6月至8月产量为433万辆，占1.6L及以下乘用车同期产量的50%以上，其中享受补贴的357万辆，补贴资金合计107亿元。10月1日后虽然补贴政策仍延续，但由于符合新燃料消耗量标准的车型数占比不到10%，节能汽车补贴力度大幅减小，在427个型号车型中，自主品牌有252个，占比59%，符合新标准的车型有36款，其中自主品牌、德系、日系、美系分别为18、9、5、4个，自主品牌占比50%，比例基本不变。

自主品牌车商将受明显影响

产业扶持和补贴政策对于汽车行业的影响相当明显。去年年底，包括购置税优惠以及以旧换新补贴等政策退出后，国内车市销量急转直下，部分车商降幅甚至超过50%。此次政策调整对于车商的负面影响已经显现，汽车上市公司股价已明显波动。本周一比亚迪跌幅达到5.48%，香港上市的吉利汽车本周以来股价连续下跌。

总体来看，合资品牌受影响小于自主品牌，合资品牌中欧系、美系车受影响又小于日系和韩系，因为前者以中高端车型为主，大多不享受补贴。特别是上海通用、一汽大众、上海大众等，上海通用按原政策分别有37%车型达到补贴标准，在新政达到标准车型比重为17%。日系车中长安铃木、一汽丰田、广州本田现分别有90%、48%和40%车型达到补贴标准，但新政下这3家公司几乎没有车型达到标准。韩系车中如悦达起亚，原58%车型达到补贴标准，但新政后几乎没有车型达到标准。在自主品牌上市车商中，一汽夏利、长城汽车、重庆力帆等也几乎没有车型达到新政要求，而江淮、奇瑞达标准车型相对较多，江淮汽车达标新政比重达到33%。“按新政考虑,上市汽车公司中受益车型比重相对较大的主要是上海汽车、长安汽车等。”申银万国在其研究报告中指出，上海汽车旗下上海通用能享受新政补贴车型比重为17%，上海大众比重为6%，其它比重较高的是江淮汽车为33%，长安汽车为13%，其它上市公司几乎没有车型达到新政要求。但目前未达标的车企可能通过技改逐步达标，从统计数据分析看，部分车型油耗接近新标准，仅比新标准差0.1L或0.2L，通过技改将逐步达到新标准，预计未来达到新补贴标准车型将逐渐增多。